体温每升高一度ღ★★✿，人体代谢率会增加10%ღ★★✿，但长时间发热会导致免疫紊乱ღ★★✿，进而影响生活和工作质量ღ★★✿。其实不光是人ღ★★✿，任何事物一旦温度过高就会降低效率ღ★★✿。我们日常离不开的手机ღ★★✿、电脑ღ★★✿，在长时间运行大型游戏时往往就会出现卡顿现象beat365ღ★★✿。

　　尤其随着算力的不断攀升ღ★★✿，CPU等元器件过于烫手ღ★★✿，如何快速降温就成了当务之急ღ★★✿，不少科技厂商纷纷抢抓机会挖掘散热商机ღ★★✿。例如国内知名PC散热企业九州风神在今年就发布了多款水冷风扇ღ★★✿、机箱等新品beat365ღ★★✿，帮助消费者告别“死机”烦恼ღ★★✿。

　　在AI的助力下九州风神无疑将会驶入快车道ღ★★✿，然而现实并非如此ღ★★✿。今年上半年九州风神营收5.14亿元ღ★★✿，同比下降24.3%ღ★★✿；净利润4197.75万元ღ★★✿，同比骤降47.65%ღ★★✿。实际上从2024年下半年起ღ★★✿，九州风神业绩就突然降速陷入了苦闷低潮ღ★★✿。

　　提起九州风神ღ★★✿，相信很多80后装机爱好者非常熟悉ღ★★✿。在20多年前的《微型计算机》《电脑报》等专业IT杂志中ღ★★✿，经常会看到九州风神的整版广告ღ★★✿。彼时电脑DIY正处于黄金时代ღ★★✿，九州风神的CPU风扇是很多人的装机必选项ღ★★✿。

　　凭借DIY时代打下的江山ღ★★✿，九州风神在PC散热赛道上越走越远ღ★★✿。2017年营收突破4亿元ღ★★✿，2018年首次挂牌新三板ღ★★✿。登陆全国股转系统ღ★★✿，很多企业都是为了主板或者创业板上市做准备ღ★★✿，九州风神自然也不例外ღ★★✿。

　　2020年9月递交招股书ღ★★✿，正式冲击创业板ღ★★✿。当年AI概念刚刚崭露头角ღ★★✿，与此同时疫情之下居家办公成常态ღ★★✿，PC市场罕见回暖ღ★★✿，恰是九州风神IPO的最佳时机ღ★★✿。然而出乎意料的是ღ★★✿，九州风神的上市路充满了一波三折ღ★★✿。

　　2020年10月深交所对九州风神一口气提出境外销售ღ★★✿、收入及成长性ღ★★✿、对赌协议ღ★★✿、个人卡收款等24连问ღ★★✿。2021年1月监管机构在现场核查时ღ★★✿，发现九州风神部分记账凭证缺乏附件ღ★★✿、电子账套数据未按经审计数进行调整和差错更正ღ★★✿，差异明细多达467页ღ★★✿。

　　2021年8月深交所在二次审核问询中罕见地向申报会计师执业质量提出质疑ღ★★✿，并且继续拷问外销收入的线月九州风神针对上述问题做出了详细解释ღ★★✿。两个月后ღ★★✿，深交所上市委因外销收入增长等信息披露不合理打牌吧休闲游戏世界ღ★★✿，内控制度不完善否决了九州风神的上市申请ღ★★✿。

　　初遇失利并没有让九州风神放弃资本梦ღ★★✿，2023年11月改道北交所二战IPOღ★★✿。不过相似的情况再次发生ღ★★✿，北交所围绕外销收入增长ღ★★✿、原材料采购成本的合理性持续追问ღ★★✿，经过两轮问询后ღ★★✿，九州风神IPO进展便没有了下文ღ★★✿。

　　如果说第一次创业板败北因为经验不足ღ★★✿，保荐机构和会计师事务所不够专业ღ★★✿，那么第二次折戟北交所就是自身的问题ღ★★✿。例如财务不规范导致数据勾稽混乱ღ★★✿。IPO招股书首先要做到数据的真实准确性ღ★★✿，如果连这一点都做不到ღ★★✿，可想而知企业的自控能力有多差ღ★★✿。

　　实际上在IPO之初ღ★★✿，九州风神并不被资本市场看好ღ★★✿，很大原因在于“夫妻店”模式ღ★★✿。打个比方ღ★★✿，经典的夫妻档公司ღ★★✿，老公跑业务ღ★★✿，老板娘管财务ღ★★✿，妹妹负责出纳ღ★★✿，小姨子担任行政主管ღ★★✿，公司真实情况只有自家人知道ღ★★✿。

　　作为一家20多年历史的老企业ღ★★✿，九州风神内部管理确实存在很多问题ღ★★✿，例如财务总监ღ★★✿、董事李兰芳和实控人夏春秋为旁系亲属关系ღ★★✿。不过这还不是九州风神上市的最大阻碍ღ★★✿，严重依赖海外市场才是致命伤ღ★★✿。

　　近两年国内企业掀起了出海热ღ★★✿，纷纷远航寻找新落脚点ღ★★✿。早在2002年九州风神就获得了外贸进出口权ღ★★✿，2003年开始走出国门ღ★★✿，频繁参加海外科技展会ღ★★✿，开拓欧洲ღ★★✿、北美客户ღ★★✿。经过一番努力和试错ღ★★✿，九州风神在国外闯出了一片天ღ★★✿。

　　据招股书数据ღ★★✿，2020—2022年外销收入分别为6.27亿元ღ★★✿、6.13亿元和6.66亿元ღ★★✿，占营收比例分别为75.9%ღ★★✿、77.12%和80.51%ღ★★✿。也就是说ღ★★✿，经过多年发展九州风神已经是一家以外贸为主导的企业ღ★★✿。

　　十几年前ღ★★✿，欧美IT行业要比我国成熟很多ღ★★✿，产品出口国外能卖个好价钱ღ★★✿。尤其海外游戏用户众多ღ★★✿，对散热产品的需求量居高不下ღ★★✿。出海对于九州风神来说无疑是最佳选择beat365ღ★★✿。

　　虽然境外生意有较高的毛利率ღ★★✿，但高外销企业IPO要比一般公司审查力度更大ღ★★✿，毕竟赚的是出口退税的钱打牌吧休闲游戏世界ღ★★✿。北交所就曾对九州风神报告期内外销占比较高的真实性以及业绩大幅波动等问题进行了问询ღ★★✿。

　　例如2023上半年营收6.62亿元ღ★★✿，已经接近2022年全年水平ღ★★✿，其中俄语区收入同比增加了2.39亿元ღ★★✿。九州风神给出的解释为受欧美国家对俄罗斯经济制裁影响ღ★★✿，惠普ღ★★✿、戴尔等知名PC品牌相继削减业务ღ★★✿，凭借知名度九州风神正好填补了空白ღ★★✿。

　　这就不难理解为何九州风神执意要二次闯关冲击资本市场ღ★★✿，一是AI热潮之下带来的散热商机ღ★★✿；二是加足马力提升海外市占率ღ★★✿。据QYResearch调研数据ღ★★✿，2022年九州风神在全球电脑散热器生产商中排名第五ღ★★✿，和同为二线阵营的ARCTICღ★★✿、NZXTღ★★✿、微星差距并不大ღ★★✿。

　　如果想要与海盗船ღ★★✿、猫头鹰ღ★★✿、华硕ROGღ★★✿、酷冷至尊四大一线年前后自然是九州风神扩产增能攻占海外的最佳机会ღ★★✿。然而千算万算ღ★★✿，却没料到遭受了中美贸易摩擦的波及ღ★★✿。

　　2024年6月beat365ღ★★✿，九州风神子公司北京鑫全盛被美国列入SDN清单ღ★★✿，严重影响了对外贸易及外汇结算ღ★★✿。同年9月九州风神发布公告ღ★★✿，因经营战略调整ღ★★✿，北京鑫全盛拟注销美国ღ★★✿、香港ღ★★✿、荷兰ღ★★✿、新加坡ღ★★✿、马来西亚五地设立的子公司ღ★★✿。

　　没有了海外销售公司的助力ღ★★✿，九州风神的境外业务可想而知ღ★★✿。2024年境外收入6.08亿元ღ★★✿，同比下滑53.24%ღ★★✿。今年上半年情况更不乐观ღ★★✿，境外收入直接变成了-150万元打牌吧休闲游戏世界ღ★★✿。

　　不到一年之间ღ★★✿，九州风神的海外扩张梦就烟消云散ღ★★✿。其实外销企业最大的变数就是政策ღ★★✿。一旦出现贸易摩擦ღ★★✿，生意必会惨遭牵连ღ★★✿。九州风神当然也采取了应对之法ღ★★✿：出口转内销ღ★★✿。那么内销能帮助其渡过难关吗？

　　俗话说“三十年河东ღ★★✿，三十年河西”ღ★★✿，此前PC市场一直由欧美地区占据主导地位ღ★★✿，随着国内经济的快速腾飞ღ★★✿，中国早就成为全球最大的PC消费市场ღ★★✿。特别是近期在国补政策的驱动下beat365ღ★★✿，国内电脑市场正迎来一波“小高潮”ღ★★✿。

　　据Canalys数据显示ღ★★✿，2025年第二季度中国大陆PC市场出货量1020万台ღ★★✿，同比增长12%ღ★★✿。换机潮的来临ღ★★✿，数码配件赛道同样会水涨船高ღ★★✿，对于九州风神来说更像是一场及时雨ღ★★✿。

　　今年上半年境内收入5.1亿元ღ★★✿，同比增长540.28%ღ★★✿。其实从去年子公司被列入实体清单后ღ★★✿，九州风神就转变了经营策略ღ★★✿，销售模式由海外转为国内ღ★★✿。单从数据来看ღ★★✿，九州风神确实摆脱了贸易摩擦带来的风险ღ★★✿，不过想要跑赢国内市场还需跨过诸多阻碍打牌吧休闲游戏世界ღ★★✿。

　　首先ღ★★✿，在老一代数码迷眼中九州风神是大牌子ღ★★✿，然而此一时彼一时ღ★★✿，在闯荡海外期间ღ★★✿，超频三ღ★★✿、利民ღ★★✿、酷冷至尊ღ★★✿、瓦尔基里ღ★★✿、乔伯斯等一大批品牌已经成长起来ღ★★✿，Z世代有了更多的选择ღ★★✿。

　　外销和内销虽然只有一字之差ღ★★✿，但两者的经营策略有着本质不同ღ★★✿。外销以信用为核心ღ★★✿，注重品质ღ★★✿，而内销本质是营销ღ★★✿，注重服务和渠道ღ★★✿。这就需要九州风神提高国内曝光率ღ★★✿，扩大品牌影响力ღ★★✿。

　　其次ღ★★✿，国内对手众多竞争激烈也就意味着毛利率肯定不如海外高ღ★★✿。2020—2023年ღ★★✿，九州风神欧洲ღ★★✿、澳洲ღ★★✿、美洲地区的毛利率稳定在40%左右ღ★★✿，而国内毛利率却在逐年走低ღ★★✿，由33.89%下降至21.14%ღ★★✿。

　　与此同时ღ★★✿，CPU散热是个同质化非常严重的赛道ღ★★✿，例如各个品牌的普通风冷散热器在外形ღ★★✿、技术上大差不差ღ★★✿。九州风神或许会采取价格战的方式来抢占国内市场ღ★★✿，进而导致未来几年可能会出现“增收不增利”的情况打牌吧休闲游戏世界ღ★★✿。

　　既要有销量ღ★★✿，又要保利润ღ★★✿，九州风神回归国内本质上其实就是一场产业转型ღ★★✿。众所周知ღ★★✿，现在的年轻一代喜欢特立独行ღ★★✿，追求个性ღ★★✿。中低端大众化的风冷散热器已经很难满足游戏玩家的需求ღ★★✿，况且随着CPU性能显著提升ღ★★✿，发热量过大ღ★★✿，水冷散热逐渐成为主流ღ★★✿。

　　换言之ღ★★✿，只有加大创新力度才能在国内厮杀出一条血路beat365ღ★★✿。2024年九州风神研发费用9196.13万元ღ★★✿，相比2020年增长了217.8%ღ★★✿。加大研发换来了LP冰阵ღ★★✿、阿萨辛4等一系列高端产品ღ★★✿，毛利率也提升至30%ღ★★✿。

　　不过高端转型不是一蹴而就ღ★★✿，例如很多网友反馈九州风神产品存在品控差ღ★★✿、售后不到位等问题beat365beat365ღ★★✿，说明在产品ღ★★✿、服务质量方面ღ★★✿，九州风神还没有跟上科技创新的脚步ღ★★✿。

　　AI时代下ღ★★✿，散热产业成了香饽饽ღ★★✿。正是在风口的加持下ღ★★✿，九州风神才向资本市场发起了冲击ღ★★✿。然而成也外销ღ★★✿，困也外销ღ★★✿，海外环境的突变让其IPO之路充满了变数ღ★★✿。

　　如今转战国内ღ★★✿，没有了外销风险ღ★★✿，并不意味着九州风神就能高枕无忧ღ★★✿。重新打江山ღ★★✿，产业转型只是一方面ღ★★✿，渠道ღ★★✿、营销必须跟上国内市场的速度和风向ღ★★✿，九州风神才能有回暖的可能ღ★★✿。

　　【天眼查显示】北京市九州风神科技股份有限公司ღ★★✿，成立于2003年ღ★★✿，是一家以从事科技推广和应用服务业为主的企业ღ★★✿。企业注册资本7756.5995万元人民币ღ★★✿，实缴资本4750万元人民币ღ★★✿。返回搜狐ღ★★✿，查看更多bet亚洲365欢迎投注ღ★★✿！beat365唯一网址ღ★★✿，beat365正版网站唯一官网appღ★★✿！bet356亚洲版体育官网ღ★★✿，bet356亚洲版体育ღ★★✿，